【连载十九】
信用评级（五）—— 信用评级标准4
 
【承上期】
（五）评级模板（分值分布和评分规则）
如果说评级法是评级行业的评级观点，那么评级模板是评级机构的评级观点，而具体指标的评价值则是评估师的评级观点。评级观点决定评级意见，评级意见是一种预期，其质量的标志是预期的准确程度。对评级观点的干扰因素是受评企业提供的评级资料的质量，即真实、有效、全面和准确程度。信用主体（受评企业）是信用的生产者，机构的评级是对企业信用定价并使其成为信用商品。这种信用商品对企业经营活动具有重大影响，包括市场通行力、交易规模和成本，甚至企业成败。于是评级观点和企业提供的评级资料的质量是评级意见质量的重要保障。本期连载旨介绍本案评级模板的分值分布规则。
1、各指标权重
在得到满意的指标体系后，运用层次分析法确定信用评级指标体系中的各个评价指标的权重即分值分布，选用的是线性加权综合法建立评分模型，最后根据评分模型算出的得分对应得出信用等级。
（1）权重确定方法
中小企业信用评级层次分析的分析过程分为五个基本步骤：
1) 建立层次结构模型：进行系统分析，将包含的因素分组，每一组作为一个层次，根据级别按从高到低的形式排列。第一层表示报告结构分类；第二层表示各分类涉及指标。
2) 构造判断矩阵：判断矩阵表示针对上一层次某个因素而言，本层次与之有关的各因素之间的相对重要性。
判断相对重要性标度的方法：

标度	含义
1	表示两个因素相比，具有同样重要性
3	表示两个因素相比，一个因素比另一个因素稍微重要
5	表示两个因素相比，一个因素比另一个因素明显重要
7	表示两个因素相比，一个因素比另一个因素强烈重要
9	表示两个因素相比，一个因素比另一个因素极端重要
2、4、6、8	上述两相邻判断的中值
倒数	因素i与j比较的判断aij，则因素j与i比较的判断aji=1/aij

3）层次单排序：根据判断矩阵计算，确定对于上一层某个因素而言本层次与之有联系的因素的重要性次序的权值。
4）层次总排序：利用同一层次中所有层次单排序的结果，可以计算针对上
一层次而言，本层次所有因素重要性的权值。
5）一致性检验：为评价层次总排序的计算结果的一致性，需要计算与单排
序类似的检验量。
                
其中为对应的P层次中判断矩阵的一致性指标。为对应的P层次中判断矩阵的平均一致性指标。同时当CI≤0.1，层次总排序的结果具有满意的一致性。
（2）确定权重
根据参评企业的自身特点以及评级报告的指向性调整指标权重。
1) 分析企业特点
如考虑到参评企业绝大部分属中小型企业，由于其创业资金和经营资金相对匮乏，缺乏足够的资本积累，因此生产规模普遍较小，这也直接导致这些企业财务状况差、财务结构不健全、经营业绩差。具体反映在资产负债率明显偏高，而长期负债比率较低，使得中小企业以一长期资金来弥补固定资产缺口的机会较少，只有依靠短期负债来弥补，这就加大了企业发生财务危机的可能；其次，经营业绩相对较差，营业利润率与资本报酬率均低于大型企业。
创新和发展能力对中小企业很重要。参评企业一般处于创业或成长期，要想生存并强大起来，必须具备很强的创新能力和发展能力。所以，在对中小企业进行信用评级时，这方面的情况要加以考虑。
2) 据上述特点分析计算权重。
3) 综合考虑行业和企业特点及报告属性，分别构建判断矩阵，得各报告权重。
2、定性指标评分依据
定性指标的得分按照经验判断后进行量化，依次分为{优秀，良好，一般，较差，差}五等。既定最低得分为总分的50%，各级别得分范围按每档10%依次取分，其中优秀值的分值范围为总分的90%-95%（满分情况下去除5%的非预期风险）。分数可在每档内上下微调。
3、定量指标评分依据
定量指标得分则根据功效计分法算出。功效计分法的优势在于引入行业最优值和行业平均值（数据参照企业绩效评价标准值2011年版），避免了由单一评价标准而造成的评价结果的偏差，以求真实反映企业的实际情况。企业定量指标的实际值取企业近三年的财务数据，利用模糊数学隶属度的概念来确定得分。假设A为指标实际值，查得相邻两个等级的参考值分别为A_i和A_i+1，则指标的隶属度的计算方法为：
对于指标值大小与信用水平呈正相关关系
 
对于指标值大小与信用水平呈负相关关系
 
如果实际值大于或小于参考值的最大值或最小值，则隶属度为1。
得到隶属度后对财务定性评价数量化，依据参考标准赋值（见定性指标评分依据）。
 
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