【连载十八】
信用评级（四）—— 信用评级标准3
 
【承上期】
（四）信用评级法
1、信用评级法介绍
信用评级方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的评级技术系统，贯穿于信息采集、分析和评价的全过程。按照不同的标志，信用评级方法有不同的分类，如定性分析法（运用定量或定性指标进行分析）与定量分析法、主观评级方法与客观评级法、模糊数学评级法与财务比率分析法、因素分析法与数学模型法、静态评级法与动态评级法等等。不同评级法适用于不同的领域、客体，所形成的评级报告的公信力和互认性也存在差异。信用评级行业，一般以因素法与数学模型法为多，主体信用评级多用因素分析法，债项评级中金融衍生品多用数学模型法。
行业信用信息共享平台建立企业信用档案适用因素法，在原有指标体系的基础上，综合考虑中小企业及各类信用报告的特点。特别对于定量指标确定，为全面反映中小企业状况，选用广泛的财务指标，同时运用统计分析手段，筛选出评级作用大、鉴别能力较高、相关性小的财务指标，建立中小企业定量指标体系。
国际上因素法有多种，本连载16期已经介绍了5C、5W和5P，常见的还有以下几种：
（1） 4F法，包括组织（Organization Factor）、经济（Economic Factor）、财务（Financial Factor）、管理（Management Factor）四个因素。
（2） CAMPARI法，包括即偿债记录（Character）、借款人偿债能力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押（Insurance）等七个因素。
（3） LAPP法 ，包括流动性（Liquidity）、活动性（Activity）、盈利性（Profitability）和潜力（Potentialities）四个因素。
（4） 骆驼评估体系法，包括资本充足率（Capital adequacy）、资产质量（Asset Quality）、管理水平（Management）、收益状况（Earnings）、流动性（Liquidity）等五个因素，其英文第一个字母组合在一起为“CAMEL”。因正好与“骆驼”的英文名字相同而得名。（注：从1991年美国联邦储备委员会及其他监管部门对骆驼评级体系进行了重新修订，增加了市场风险敏感度(Sensitivity 0f Market Risk)，以S为代表。新体系为CAMELS Rating System。）
2、行业平台信用评级法定位
行业平台信用评级法采用5C法。事实上，以上所列示的因素法，以5C法影响最广。国际上采用5C法居多，国内评级则重视五C分析，5C法的具体分析指标，受异地和异域互认约束而大同小异。即使其他各种因素法的分析指标，也都是根据信用特征的要素厘定。
3、关于定量和定性问题
关于定性分析和定量分析的选择，国内信用评级业界的实践和理论倾向于定性为主、定量为辅。美国的信用评级业主流机构都认为信用分析基本上属于定性分析，虽然也重视一些定量的财务指标，但最终结论还要依靠信用分析人员的主观判断，最后由评级委员会投票决定。评级指标和评级法是两个不同的概念，简单说，评级指标分为定性和定量两种，评级时与定性或定量评级法不具有定向逻辑关系。
4、综合分析方法的比较
信用评级业界对综合分析评级法释义：依据受评客体的实际统计数据计算综合评级得分的数学模型。这里仅介绍对因素法具有相容性的加权评分法和隶属函数评估法。功效系数法、多变量信用风险二维判断分析评级法等。
（1）加权评分法。是信用评分表的主要评分法，一般做法是根据各具体指标在评级总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数，同时确定各具体指标的标准值，然后比较指标的实际数值与标准值得到级别指标分值，最后汇总指标分值求得加权评估总分。加权评分法难以满足信用评级预期要求，所以行业平台信用评级中，仅可用于确定一信用评级指标在指标体系中权重，即评级模板的研制。
（2）隶属函数评估法。适用于信用度直观评价，单独应用与信用评级的与其要求不符。其实，在专业信用评估机构的评级业务中是常用的辅助工具。这种方法是根据模糊数学的原理，利用隶属函数进行综合评估。一般步骤为：首先利用隶属函数给定各项指标在闭区间内相应的数值，对各指标给出单项评估值，然后算出各指标值的加权算术平均，得出综合评估的指标值。
 
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